"En sänkning i juni kan inte uteslutas men kräver att inflationen blir lägre i maj än i vår nuvarande prognos", skriver de i en ny upplaga av rapportserien Ögat.
"Svensk inflation överraskade på nedsidan i april och om trenden fortsätter riskerar inflationen i alla fall tillfälligt hamna under målet", tillägger de.
För helåret räknar SEB:s ekonomer med totalt fyra räntesänkningar från Riksbanken, om man räknar in den första sänkningen på åtta år i början av maj. Det skulle ge en styrränta på 3,00 procent i slutet av året.
För att det ska bli en räntesänkning i juni tror SEB:s ekonomer att det behövs ännu en överraskning på nedåtsidan när det gäller svensk inflation.
Fokus ligger på den underliggande inflationen.
"Om KPIF exklusive energi överraskar på nedsidan jämfört med vår prognos i maj finns det en möjlighet till en sänkning i juni", skriver de.
KPIF-inflationen exklusive energi låg på 2,9 procent i april.
I penningmarknadens prissättning ligger sannolikheten för en sänkning av styrräntan i juni på lite drygt 30 procent.
"Vi anser att detta är rimligt", skriver SEB:s ekonomer.